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芦哲：技术帖——美联储是如何决策加息降息的？

核心观点：特定的历史时期赋予美联储特定的使命，对美联储加息降息决策起决定性作用。美联储从最初的金融系统稳定者、没有独立性的二战“印钞机”逐步演变为以就业最大化与物价稳定为双重使命、以泰勒规则为定量参考决策加息降息的高度独立央行。但很快，美联储将又一次站在历史的

美国联邦储备委员会29日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间，以提振疲弱的劳动力市场。这是美联储继今年9月17日降息25个基点后再次降息，也是自2024年9月以来第五次降息。

美联储将于北京时间周四凌晨2点公布备受瞩目的10月利率决议，主席鲍威尔则将按惯例在半小时后(2点半)举行新闻发布会。这无疑是本周这个涵盖了美欧日加四大央行决议以及众多科技巨头财报的“超级周”中，最为重要的一出“大戏”！

格隆汇10月27日｜美联储预计将在周三将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至3.75%–4.0%。然而，Generali Investments预计，决策者的投票可能会出现“三分裂”：一名异议者支持更大幅度的50个基点降息，可能还有一些异议者支持维持利率不变

先说说激进派的米兰，这位新上任的理事一上来就扔了个“重磅炸弹”：他觉得今年剩下的两次会议，得一共降息125个基点，算下来每次会议直接降50个基点，这幅度可不小。他为啥这么坚持呢？

以迈克尔·盖彭（Michael Gapen）为首的经济学家团队表示，周四公布的消费者价格指数（CPI）背后的细节实际较为温和。尽管8月核心CPI环比上涨0.35%，但他们估算核心个人消费支出价格指数（ PCE）环比将仅上涨0.18%。

摩根士丹利经济学家Michael Gapen等人在周五发布的一份报告中指出，他们现在预计美联储将在9月、10月、12月和明年1月连续四次会议上分别降息25个基点。这与该行此前预测的按季度降息的路径相比，节奏明显加快。

摩根士丹利经济学家指出，本周公布的通胀数据意味着核心个人消费支出（PCE）价格指数将趋于疲软，结合8月就业报告的意外疲软，表明美联储可更快向中性利率水平迈进。

根据一项业内调查显示，几乎所有经济学家都预测美联储将于9月17日将基准利率下调25个基点，原因是劳动力市场疲软盖过了通胀风险，其中大多数受访者预计美联储将会在四季度进一步下调利率。